行权价格_Excersise Price

什么是行权价格？

行权价格是指在交易看涨期权或看跌期权时，基础证券可以被购买或出售的价格。它也被称为执行价格，并在投资者发起交易时就已明确。

期权的价值来源于固定的行权价格与基础证券市场价格之间的差额。

“行权价格”是衍生品交易中的一个术语。衍生品是一种基于基础资产的金融工具。期权即属于衍生品，而股票例如则是基础证券。

在期权交易中，存在看涨期权和看跌期权，行权价格可以是实值（ITM）或虚值（OTM）。如果看涨期权的行权价格低于基础证券的价格，则该期权为实值；如果行权价格高于基础证券的价格，则为虚值。看跌期权的情况则相反。

看跌期权赋予投资者未来出售股票的权利，但并非义务。如果投资者认为股票价格将下跌，或者他们已持有该股票并希望对可能的价格下跌进行对冲，他们会购买看跌期权。这使得他们能够以期权的行权价格出售股票，即便股票价格大幅下跌。

相比之下，看涨期权赋予投资者未来购买股票的权利，但并非义务。投资者在认为股票价格未来会上涨，或者做空股票并希望对可能的价格飙升进行对冲时，会购买看涨期权。即便股票价格大幅上涨，看涨期权也允许他们以行权价格购买。

通常情况下，只有当基础证券的价格低于行权价格时，看跌期权投资者才会行使出售股份的权利。同样，看涨期权通常只在基础证券价格高于行权价格时才会被行使。

假设山姆持有沃尔斯法戈公司的看涨期权，行权价格为45美元，而基础股票当前交易价格为50美元。这意味着该看涨期权处于实值状态——行权价格低于股票当前的交易价格，差额为5美元。

该看涨期权使山姆有权以45美元的价格购买股票，尽管股票现在交易在50美元，行使期权可以使他每股获利5美元。山姆的利润将为5美元减去他为期权支付的权利金或成本。

另一方面，如果沃尔斯法戈的价格为50美元，而山姆的看涨期权的行权价格为55美元，则该期权为虚值。对山姆而言，行使该期权没有益处，因为他无需以55美元的价格购买股票，而目前可以以50美元的价格买入。

沃尔斯法戈期权表中的行权价格/执行价格示例

期权越是虚值，其价值越低。它仅具有外在价值，或基于基础资产价格可能突破行权价格的可能性而产生的价值。同时，期权越是实值，其价值越高，给山姆提供的价格优于股票市场或其他基础市场中的可用价格。